R-Múltiplo (Medir Tudo em R)

R é o risco inicial de uma operação — a distância entre a entrada e o stop, em dinheiro. O R-múltiplo expressa o resultado de cada operação em unidades desse risco, em vez de reais.

Levou o stop cheio? −1R. Ganhou o dobro do que arriscou? +2R. O conceito foi popularizado por Van K. Tharp, e é a forma mais limpa de comparar operações de tamanhos e ativos diferentes na mesma régua.

`` R = |preço de entrada − preço do stop| × quantidade × valor do ponto R-múltiplo = resultado líquido da operação ÷ R ``

No WIN, cada ponto vale R$ 0,20 por contrato. Entrada em 137.000, stop em 136.900 (100 pontos), 2 contratos:

`` R = 100 × 2 × R$ 0,20 = R$ 40,00 ``

Saiu no lucro de R$ 120,00 → R-múltiplo = 120 / 40 = +3R.

A expectância do sistema é a média dos R-múltiplos de todas as operações:

`` Expectância = média(R-múltiplos) ``

Série (−1R, −1R, −1R, +3R, +2R, −1R, +2R, −1R, +3R) → média +0,56R: em média você ganha 0,56 vez o seu risco por operação.

• Expectância negativa: o sistema perde dinheiro, ponto. Nenhum tamanho de posição conserta.
• Expectância entre 0 e +0,2R: margem estreita — custos e slippage podem zerar tudo.
• Expectância acima de +0,3R: faixa saudável para day trade com boa amostra.
• O número só vale junto com a frequência: +0,2R em 400 operações no ano rende muito mais que +0,6R em 20.

• −1R é o resultado esperado de uma operação stopada corretamente. Perda maior que −1R significa que o stop falhou ou foi ampliado na mão.
• Perdas acima de −1,5R recorrentes indicam gap, slippage grande ou indisciplina — não azar.
• A distribuição típica de um sistema de tendência: muitos −1R, poucos +3R a +5R. De reversão: muitos +0,5R a +1R, poucos −2R.
• Uma única operação de +10R numa amostra pequena distorce a expectância inteira — verifique se a média não está pendurada num outlier.

• Risco por operação: 0,5% a 1% do capital = 1R.
• Alvo mínimo aceitável: 1,5R a 2R (abaixo disso, o acerto precisa ser muito alto).
• Amostra mínima para ler expectância: 100+ operações.
• Sempre em resultado líquido (com corretagem, emolumentos e slippage).

• Anote o R planejado antes de entrar, não depois. R é definido pelo stop inicial — mover o stop não muda o R da operação.
• Registre o R-múltiplo de toda operação no diário. É o campo mais útil de todos, porque padroniza dias de 1 contrato e dias de 5.
• Compare setups em R, não em reais. Um setup que faz +0,8R com 10 operações/mês pode ser melhor que outro de +0,3R com 40 — ou pior; só a conta em R responde.
• Em torneio, pense o objetivo em R. "Preciso de +8R até sexta" é executável; "preciso de R$ 3.000" tenta você a aumentar o lote na hora errada.

Fortes:

• Torna operações de tamanhos e ativos diferentes comparáveis.
• Separa a qualidade do sistema (expectância) do tamanho da posição (risco por trade).
• Facilita simulação: com a série de R você roda Monte Carlo direto.
• Reduz o apego ao valor em reais, que é o que mais atrapalha a execução.

Limitações:

• Depende de um stop definido — sem stop inicial, não existe R.
• Ignora o tempo em posição: +2R em 3 minutos e +2R em 3 dias contam igual.
• Não captura o drawdown, porque não considera a sequência.
• Amostra pequena com um outlier gera expectância enganosa.

• Recalcular o R depois de mover o stop — o R é o inicial, sempre.
• Operar sem stop e tentar estimar o R "no olho" depois.
• Comparar expectância de setups com números de operações muito diferentes.
• Ignorar custos: em WIN de 1 contrato com stop curto, os custos podem valer 0,1R sozinhos.
• Aumentar lote depois de uma sequência boa e quebrar a padronização — os R passam a não ser comparáveis.

Um trader de WIN arrisca 100 pontos por operação, 2 contratos, R = R$ 40. Em 120 operações no trimestre: 46 acertos e 74 erros (38% de acerto). Os erros somam −71R (alguns saíram antes do stop cheio) e os acertos somam +108R. Expectância = (108 − 71) / 120 = +0,31R por operação — R$ 12,40 em média, R$ 1.488 no trimestre.

Separando por setup, descobre que o setup de rompimento faz +0,55R em 70 operações e o de contra-tendência faz −0,03R em 50. Ele não muda nada na técnica: só para de operar o segundo. A expectância do conjunto sobe para +0,55R sem nenhuma "melhoria" de estratégia.