O que é
O circuit breaker ("disjuntor") é o mecanismo da B3 que interrompe o pregão inteiro quando o Ibovespa despenca além de limites pré-definidos. A ideia é dar uma pausa forçada para o mercado respirar, digerir a informação e evitar que o pânico vire uma espiral de vendas sem preço. É raro — mas quando acontece (como nas 6 vezes de março de 2020, no auge da pandemia), define o dia.
Como funciona
Regras verificadas em 29/07/2026 (B3 e fontes de mercado):
- Estágio 1 — queda de 10%: se o Ibovespa cai 10% em relação ao fechamento do dia anterior, as negociações param por 30 minutos.
- Estágio 2 — queda de 15%: reaberto o mercado, se a queda acumulada chega a 15%, nova interrupção, agora de 1 hora.
- Estágio 3 — queda de 20%: se, após a reabertura, a queda atinge 20%, a B3 suspende as negociações por tempo indeterminado, definindo a eventual reabertura (pode ficar para o dia seguinte).
- Regra dos 30 minutos finais: o circuit breaker não é acionado nos últimos 30 minutos de pregão; se o limite for atingido nessa janela, o mercado segue até o fechamento normal.
- Abrangência: a interrupção atinge o mercado de ações e os derivativos vinculados a ações/índices (o WIN para junto). Mercados como dólar e juros seguem regras próprias de túneis e limites.
- Alta não aciona: o mecanismo existe só para quedas; não há circuit breaker de euforia no Brasil.
- Na reabertura, os ativos passam por leilão para reformar preços de forma ordenada.
O que o trader precisa saber
- Você não sai da posição durante a parada. Quem estava comprado e alavancado fica travado com o prejuízo "congelado" — e a reabertura pode vir com gap adicional.
- Stops não executam com o mercado parado; na reabertura via leilão, a execução pode sair muito abaixo do nível do stop.
- Dias de circuit breaker destroem parâmetros normais: spreads abertos, liquidez errática, movimentos de centenas/milhares de pontos no WIN.
- O gatilho é o Ibovespa à vista (queda vs fechamento anterior), não o WIN — mas o futuro antecipa e amplifica o movimento.
- Histórico: a B3 já acionou o circuit breaker mais de 20 vezes desde 1997; em março/2020 foram 6 acionamentos em 8 pregões.
Na prática
Num dia de crise global, o Ibovespa abre em queda forte. Às 11h40, a queda bate 10%: tela congela, book para — circuit breaker de 30 minutos. Um trader vendido em WIN comemora, mas não consegue realizar: está travado como todo mundo. Na reabertura por leilão, o índice volta a cair e às 13h05 acumula 15%: parada de 1 hora. Quem estava comprado com stop a -11% viu o stop simplesmente não existir — na reabertura, a execução saiu no preço do leilão, muito abaixo. O dia termina em -14%, sem atingir o terceiro estágio.
Quando falha
- Confiar no stop em dia de crash: entre o gatilho e a reabertura, seu stop não executa; o preenchimento pode vir com gap enorme.
- Alavancagem dimensionada para "dias normais": um único circuit breaker pode consumir a margem várias vezes.
- Tentar "comprar o fundo" na reabertura do primeiro estágio: estatisticamente o segundo estágio pode vir logo atrás (2020 mostrou isso).
- Confundir circuit breaker com leilão de volatilidade de um ativo: o breaker para o mercado inteiro; o leilão de volatilidade trava um ativo só.
- Achar que existe trava para alta: não existe; só quedas acionam.